南京审计大学会计学院毕超、王菁华的一项新近研究，将气候风险与企业成本管理行为联系起来。两位学者通过文本分析和机器学习技术，构建了企业层面的气候风险指标，基于2014—2023年中国沪深A股上市公司数据，发现气候风险会显著提高企业的成本粘性。

所谓成本粘性，指的是企业在业务量下降时，成本并不随之等比例减少的现象。气候风险加剧了这种不对称性。研究显示，气候风险主要通过三条路径发挥作用：调整成本、管理层风险预期和代理问题。

当企业面临气候风险时，无论是极端天气事件带来的物理破坏，还是碳政策变化引发的转型压力，都迫使企业重新配置资源。调整成本随之上升—裁员、减产、更换设备都需要额外支出，管理层在不确定性中倾向于保留冗余资源，以防未来需求恢复时来不及补足。同时，气候风险放大了企业内部的信息不对称，代理问题更加突出，管理者可能利用风险环境维持甚至扩大可控资源，进一步推高成本粘性。

值得注意的是，物理风险和转型风险都会产生类似效果。前者如洪水、干旱对生产设施的直接冲击，后者如碳排放配额收紧、环保标准提高带来的合规成本。两类风险叠加，使得企业成本结构更加僵化。

研究进一步发现，气候风险对成本粘性的影响并非均匀分布。在高碳行业企业、非国有企业和风险应对能力较低的企业中，这种效应更为明显。高碳行业面临更直接的转型压力，非国有企业资源约束更强、融资渠道相对有限，而风险应对能力低的企业缺乏缓冲机制，三者都更容易在气候风险冲击下陷入成本刚性。

经济后果分析表明，气候风险引致的成本粘性会对企业经营产生不利影响，表现为经营风险增加和企业销售利润率下降。这意味着，气候风险不仅通过直接损失威胁企业，还通过改变成本行为模式，悄悄侵蚀长期盈利能力。

这项研究为政府部门评估气候风险的微观经济效应提供了新视角。当气候政策出台时，除了关注减排效果，也需要考虑政策对不同类型企业成本结构的差异化影响。对企业而言，加强气候风险管理、优化成本结构、提升抗风险能力，已成为必要的管理课题。

该研究发表于《审计与经济研究》2026年第1期。